[SPI 전망] 미국 태양광 패널 제조업체 SPI 에너지, 투자가치는?

SPI에너지 자료조사 간략

 

태양광 산업이 주목받으면서 관련 제조업체들에 대한 투자 수요도 증가하고 있습니다.

특히 미국 현지 업체인 SPI 에너지는 향후 성장성에 주목할 만한 업체로 꼽힙니다.

SPI 에너지, 신규 700MW 모듈 공장 가동 중

 

SPI 에너지는 본래 태양광 프로젝트 개발업체에서 출발했지만, 최근 제조 부문에도 적극 나서고 있습니다. 2021년 캘리포니아에 연간 700MW 규모의 신규 태양광 모듈 공장을 열었습니다.

 

물론 700MW 규모는 JinkoSolar, First Solar 등 메이저 업체들에 비하면 아직 작은 편입니다. 하지만 SPI 에너지가 제조업체로서는 신규 진입 사례라는 점에서 의미가 있습니다.

 

향후 추가 증설을 통해 1GW 이상 규모로 성장한다면, 주요 태양광 패널 제조사 반열에 오를 수 있을 것으로 기대됩니다.

 

 

재무구조 열악, 수익성 개선 과제 남아

 

다만 SPI 에너지의 재무구조가 열악해 향후 투자 여력에 어려움이 있을 수 있습니다.

• 2022년 3,400만 달러 순손실 기록, 누적적자 지속
• 부채비율 91%에 달해 자금사정 좋지 않음
• 이에 따라 2022년 10-K 연차보고서 제출 기한 연장 신청

10-K 보고서는 상장사의 핵심 기업공시 자료입니다. SPI처럼 재무상황이 열악한 중소기업이 10-K 제출을 미루는 경우가 많습니다. 10-K를 제출하면 기업 현황, 재무상태 공개를 통해 투명성이 제고되고, 일부 기관투자자들의 투자가 가능해지는 등 긍정적 영향이 예상됩니다.

 

하지만 보고서에 공개되는 내용에 따라 실제 주가 반응은 갈릴 수 있습니다. SPI 에너지도 10-K 제출 후 수익성 개선, 재무구조 개선 과제를 해결해야 투자가치를 인정받을 수 있을 것입니다.

 

태양광 제조업체로서 SPI 에너지의 행보가 주목됩니다. 향후 추가 증설, 수익성 확보, 10-K 공시 내용 등을 지켜볼 필요가 있습니다.

 

SPI 에너지 자료조사 전문

 

SPI Energy는 현재 태양광 프로젝트 개발 및 EPC 사업에 집중하는 한편, 점차 제조 사업도 확대하고 있습니다. 주요 강점은 다음과 같습니다.

태양광 프로젝트 개발 및 EPC 부문 역량

SPI는 다수의 대규모 태양광 발전소 프로젝트를 수행한 경험이 있습니다. 특히 Hawaii의 최대 규모 태양광단지 개발에 참여하는 등 입지가 탄탄합니다.

해외 시장 진출 가속화
최근 영국, 그리스, 일본 등지에 자회사를 설립하며 글로벌 사업을 확대 중입니다.

태양광 제조 부문 투자 증가
2021년 미국 캘리포니�아에 연간 700MW 규모의 신규 태양광 모듈 공장을 가동했습니다.

다만, 아직 제조 규모가 크지 않고 재무구조도 열악한 편이어서, 주요 제조업체들과 경쟁하기에는 어려움이 있을 것으로 보입니다. 향후 충분한 자금력과 기술력 확보 여부가 관건이 될 전망입니다.

 

700MW급의 규모라는건 얼마나 대단한건가?

 

네, 700MW 규모의 태양광 모듈 공장은 상당히 큰 규모라고 볼 수 있습니다. 이를 다른 업체들과 비교해보면 그 규모를 가늠할 수 있습니다.

First Solar의 경우 2022년 기준 연간 생산능력이 8.9GW 수준입니다. 따라서 SPI Energy의 700MW 공장은 First Solar 대비 약 8% 수준의 규모입니다.

Jinko Solar와 같은 중국 메이저 업체들의 경우 연간 30GW가 넘는 생산능력을 보유하고 있습니다. 이에 비하면 SPI의 700MW는 2% 수준에 불과합니다.

다만 SPI는 본래 제조업체가 아닌 EPC/개발업체이므로 700MW라는 규모 자체로는 상당한 투자와 확장이라고 볼 수 있습니다. 특히 미국 내 신규 투자라는 점에서 의미가 있습니다.

향후 SPI가 추가 증설을 통해 1GW 이상의 생산능력을 확보한다면 보다 주목받는 태양광 모듈 제조업체로 자리잡을 수 있을 것으로 보입니다.

 

* EPC 개발업체란?

 

'EPC'는 태양광 업계에서 주로 사용되는 용어입니다.

 

EPC는 'Engineering, Procurement, Construction'의 약자로, 태양광 발전소 프로젝트의 설계, 자재구매, 건설을 종합적으로 수행하는 업체를 뜻합니다.

 

구체적으로 EPC 업체는 다음과 같은 역할을 합니다.

• 발전소 설계 및 엔지니어링
• 태양광 모듈, 인버터 등 자재 조달
• 부지 평탄화, 전기/토목 공사 등 건설
• 완공 후 시운전 및 인도

EPC 업체는 발주처로부터 프로젝트를 수주받아 발전소를 완공된 상태로 인도하고 대가를 받게 됩니다.

 

SPI 에너지도 본래 태양광 발전소 EPC 업체에서 출발했다가 나중에 제조(모듈 생산) 부문으로 사업을 확장한 것으로 보입니다. EPC와 제조를 아우르는 종합 태양광 업체로 키우려는 전략인 셈입니다.

 

이렇듯 EPC는 발전소 프로젝트 수행의 핵심 역할을 하는 태양광 업계의 주요 분야라고 할 수 있습니다.

 

 

1GW의 의미?

 

1GW 즉, 1기가와트 생산능력은 태양광 모듈 제조업체로서 어느 정도 규모를 갖추었다는 상징적인 기준이 되기 때문에 의미가 있습니다.

1GW 생산능력을 가진다는 것은 다음과 같은 의미를 지닙니다.

 

대규모 생산 가능

연간 1GW는 약 400만장 이상의 260W 규격 태양광 모듈을 생산할 수 있는 규모입니다. 이는 상당한 대량생산이 가능한 수준입니다.

 

규모의 경제 실현

 

대규모 생산으로 원가 절감과 수익성 제고가 용이해집니다.

 

주요 업체 반열 진입

 

1GW 이상 생산능력을 보유한 업체들은 국내외 주요 태양광 모듈 업체로 분류됩니다.

 

프로젝트 공급 경쟁력 확보

 

대규모 프로젝트 수주 시 자체 조달이 가능해지므로 경쟁력이 높아집니다.

따라서 1GW 규모는 태양광 모듈 제조업체로서 진입장벽을 넘어선 것으로 볼 수 있는 중요한 기준점이 됩니다. SPI Energy도 이 수준에 도달하면 보다 견실한 제조업체로 자리매김할 수 있을 것입니다.